BUTTONWOOD 最近, 索罗斯的观点已经足够令人印象深刻了, 尤其是他对当前全球宏观经济的警告。索罗斯的话值得认真对待, 他为当前的全球宏观经济敲响了警钟。索罗斯评论说, 当前的经济环境让他想起了 2008 年的情景, 那是全球市场历史上最糟糕熊市的开始。英国财政大臣乔治奥斯本虽然不如索罗斯出名, 但最近也与索罗斯持相似观点。奥斯本警告称, 今年可能是金融危机以来全球经济最艰难的一年。全球股市似乎证实了索罗斯的言论。
       近期, 中国股市触发两次熔断, 一周内两次停牌。无论是亚洲股市、欧洲还是英国, 大幅抛售正在急剧蔓延。伦敦富时 100 指数跌破 6, 000 点。近期股市大跌证明, 由于全球经济增长放缓和地缘政治不确定性, 资本对市场产生了极大的担忧, 从而引发了近期的大幅抛售。那么, 这是否证明了 2008 年卷土重来？到目前为止, 主流预测者并没有看到另一场全球衰退即将到来。世界银行已将其 2016 年全球增长预测设定在 3.3% 至 2.9% 的范围内, 这可能高于 2015 年的全球增长。但是, 人们应该更多地关注经济预测的趋势。预测, 而不仅仅是关注经济增长的预测数字。 2008年1月, 美联储将美国全年经济增长预期定为1.3%至2%, 证明当时对经济增长过于乐观。不过, 美联储当时对美国经济走势的判断是正确的。
       因为2007年10月, 也就是3个月前, 美联储对美国2008年全年经济增长率的预测还维持在1.7%到2.5%的水平。从今年年初的这个交易日来看, 大宗商品价格持续下跌, 债券收益率也随之下跌, 足以窥见市场投资者对今年全球经济增长的担忧。在制造业方面, 有足够的迹象表明制造业表现出相当疲软的态势。供应管理协会发布的美国ISM制造业指数目前处于48.2的水平,

低于50的关键点, 长期来看, 美国制造业可能低于目前的48.2水平。虽然这并不能完全证明美国制造业出现衰退, 但如果跌破45,

将是美国制造业萎缩的可靠信号。同时, 中国的PMI也与美国ISM制造业指数大致处于同一水平。在全球贸易方面, 也出现了下滑, 这让很多经济学家非常不解。
       服务业一直是发达经济体经济的最大组成部分, 到目前为止, 与制造业不同的是, 服务业显示出可观的活力。 2015年12月美国ISM非制造业指数为55.3。同时, 新出炉的美国ADP就业指数显示, 去年12月美国就业率进一步好转。此外, 制造业方面也有好消息, 也有前面列出的坏消息。 2015年11月, 德国新订单数量环比增长1.5%, 为连续第二个月强劲增长。法兰克福联合信贷银行经济学家安德烈亚斯里斯最近表示, 对全球经济, 尤其是股市的普遍悲观情绪在很大程度上被夸大了。与悲观或乐观相比, 更理性的判断应该是, 虽然当前全球经济增长非常艰难, 但除非是真正的衰退, 否则全球经济将再次直接拖入新一轮衰退。触发一些直接触发。例如, 地区政治不稳定是一种可能性。伊朗最近指责沙特阿拉伯轰炸了其在也门的大使馆, 如果逊尼派和什叶派代理人之间的冲突真的演变成一场战争, 那肯定会对全球经济产生巨大影响。但在债务问题上, 目前的情况与2008年的情况有一定的相似之处。以中国为例, 过去四年债务占GDP的比例增长了50%。就像当时美国的次贷危机一样, 债务的快速上升表明贷款的信用问题没有得到足够的重视。视图, 资源在一定程度上配置错误。但在中国的债务问题上, 普遍认为中国可以完全控制债务可能引发的危机。中国对经济有更多的控制权, 中国政府拥有数万亿美元的外汇储备, 可以在银行需要救助时用于救助银行。而且, 中国银行业与金融体系的联系并不像当时的美国银行业与金融体系的联系那么深, 比如当时的雷曼兄弟和贝尔斯登。因此, 在中国, 债务可能造成的传染效应不会像当时的美国那么大。然而, 中国的这些不良贷款无法像西方国家那样迅速被发现, 因此, 那些陷入困境的企业仍然无法走上良性破产的道路。而这些僵尸企业的存在, 甚至给同行业其他竞争对手的盈利能力制造了障碍。因此, 一旦债务出现问题, 所产生的传染效应可能不是损害金融体系, 而是损害企业的利润。
        “虽然大多数公司都在合理降低资本支出的比例以应对需求下降,

但这些行动实际上正在进一步加剧更广泛经济的通缩趋势, 这使得公司的产能利用率仍在下降, 但债务水平却在上升, ”咨询公司 Ecstrat 的策略师 John-Paul Smith 评论道。